投资者实物黄金需求下滑全球央行成购买主力

晗

在黄金实物需求和投资需求不济的情况下，部分成为了购买黄金的主力，其中，央行便是典型的代表。

世界货币基金组织(IMF)最新显示，6月份，俄、、哈萨克斯坦、、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、塞尔维亚、和厄瓜多尔等国央行均增持了黄金储备，而央行则有所减持。

分析人士指出，虽然全球央行纷纷加码黄金储备，但在整个黄金需求结构中，央行购金占比相对较小，且经济复苏等多重利空因素压制黄金，也导致央行的购金行为难以支撑黄金价格上涨。

俄罗斯央行连续3月购金

在面对西方国家制裁、经济下滑和资本净流出等多重压力下，俄罗斯央行连续数月购入黄金。在过去数年，俄罗斯多数时候都在增持黄金，仅在很少的月份减持过黄金。

据IMF数据，俄罗斯是全球第6大黄金持有国，其黄金储备从5月的3465.6万盎司增加到6月的3519.7万盎司。同时，俄罗斯的外汇储备则在6月减少了390亿至4720亿美元，黄金占其储备的9.3%。

土耳其在6月的黄金储备从5月的1617.2万盎司增加到1649.1万盎司。目前土耳其是全球第13大黄金持有国。全球第二大黄金持有国德国的储备则从上个月的1.08806亿盎司下降到了1.08805亿盎司。

面临来自西方国家的制裁，俄罗斯经济状况堪忧。IMF今年7月份发布《世界经济展望》报告显示，IMF再次下调俄罗斯2014年GDP增长预期，从4月份的1.3%调低至0.2%。IMF在4月份就曾将俄今年经济增长预期从2%下调到1.3%。

对于俄罗斯连续购买黄金的措施，IMF报告指出，地缘政治局势紧张导致投资意愿降低和资金缩减，是做出此次调整的主要原因，外国企业对俄投资积极性将在一段时期内持续低迷。

7月初，俄罗斯央行公布的数据显示，今年已有450亿美元逃离俄罗斯，几乎达到了俄罗斯GDP的4%。俄罗斯央行上周意外宣布，将基准利率（7天回购利率）由此前的7.5%上调至8%，这是今年俄央行第三次。

俄罗斯央行认为，俄罗斯当前面临的外部环境也给国内经济增长活力带来负面影响，预计虽然二季度经济呈现复苏态势，但结构性问题将继续令经济维持在低增速区间。

除了资本流出，和的制裁对俄罗斯经济的打击也较大。7月16日，美国总统宣布，禁止与美国有关的个人和企业向多家俄罗斯金融、国防和能源领域的企业提供中长期贷款。

央行购金难以支撑黄金价格

就国际黄金市场而言，虽然受到乌克兰、伊拉克和加沙局势的影响，近期黄金的避险需求有所增加，再加上全球央行加大购买黄金的行为，但黄金价格并未出现强势上涨。

有分析人士对《第一财经》表示：“虽然全球央行购买黄金的积极性依然很高，但与消费者的黄金实物需求相比，央行购买的黄金数量在总需求中占比较小，在10%左右，也导致央行的购金活动难以推涨黄金价格。”

数据显示，今年第一季度，全球黄金的总体需求量维持在1074.5吨的稳定水平，与去年同期水平基本没有差别。但今年1至3月份，全球投资者对金条和金币的需求量下跌了39%，滑落至283吨，这也是近四年以来的最低点。

就黄金最大消费国中国而言，协会最新统计数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。而2013年，中国黄金消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比增长41.36%。

在投资者需求下滑的同时，全球央行成了购买黄金的主力，世界黄金协会此前报告显示，各国央行在今年第一季度继续买入122吨黄金，这已经是全球央行连续第13个季度成为黄金的净买家。

回顾2012年，当年全球央行购买了534.6吨黄金，为1964年以来最高，其中俄罗斯、和伊拉克购买黄金数量领先。2013年全球消费的3756.1吨黄金中，也有368.6吨来自央行的购买，这也使得2013年成为连续第四年央行净购买黄金的年份。

此外，全球范围内的经济复苏也不利于黄金价格上涨。中国和的经济活动呈现扩张的趋势，且主席论调的改变和美国经济复苏前景的改善令美元走强，这两项因素进一步压制了黄金价格的上涨。

汇丰银行和Markit上周联合公布的数据显示，中国7月汇丰制造业PMI预览值进一步上升至52.0，创下去年1月以来最高水准，且为连续第二个月站上50荣枯线。