平常消费品利好龙头的政策将持续推出荐2股公开

平常消费品：利好龙头的政策将延续推出 荐2股 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月20日国务院办公厅转发食品药品监管总局、工业和信息化部、公安部、农业部、商务部、卫生计生委、海关总署、工商总局、质检总局9部委关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见，出台史上最严格措施。我们认为后续利好龙头企业的政策将持续推出，继续强烈推荐伊利股分、贝因美。

婴幼儿乳粉将参照药品标准进行管理，并试行药店专柜销售，我们认为能提升消费者对国产奶粉安全的信心，提升国产品牌的市场份额。中国将参照海外其他国家和地区的做法，准备试行药店专柜销售，并根据试行的情况决定是否推广，试行的具体方法和范围还没有制定。实际上，我国的行业新标准参考和总结了各国的资料，充分进行了风险评估，力求符合中国婴幼儿的营养需求，质量和安全的要求都其实不低于国际乳品标准。在有品质保障的基础下，婴幼儿乳粉参照药品标准进行管理将提高消费者对国产品牌的信心，国产品牌的份额将上升。

制止未经专门机构复核发布婴幼儿乳粉检测结果，行业负面将减少，恶性竞争减缓。为加强婴幼儿配方乳粉信息发布的规范管理，未经国家专门检验检测机构检测复核，任何单位不得发布婴幼儿配方乳粉的检验检测结果和信息，以确保相关信息的真实和准确。重大的食品药品安全事件，统一由各级人民政府食品安全委员会及其办公室对外发布信息。

生产乳粉企业不准委托加工，不准贴牌生产，不准分装生产，贴牌企业将全部淘汰。未来严禁进口大包装婴幼儿配方乳粉到境内分装，而进口原料粉的，对原料乳粉和乳清粉等实行批批检验；要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源；婴幼儿乳粉出厂后，还将实行全项目“批批检验”；进口的婴幼儿配方乳粉必须为直接向消费者出售的最小零售包装，中文标签必须在入境前直接印制在最小销售包装上，不得在国内加贴；标签不符合食品安全国家标准的，不允许进口；要求出口国家或地区承担质量的监管，以杜绝贴牌生产的存在。

两年内不再审批新的婴幼儿乳粉企业，加强审核，企业数量将锐减。将对2011年以来新建和改扩建的婴幼儿配方乳粉的企业项目进行清理审核，淘汰不达标的企业，进一步严格婴幼儿配方乳粉企业产业政策与生产许可条件。

工信部将抓紧研究制定兼并重组工作实施方案，大型乳企存在并购预期。婴幼儿配方乳粉生产企业127家，2012年销量约69万吨。工信部的重心将放在企业的吞并重组上，将抓紧研究制定兼并重组工作实施方案，争取在两年以内，使婴幼儿配方乳品的十大本土品牌企业的产量占社会总量比例由目前的4 %提高到60%以上，五年后提高到75%以上。中国目前的集中度远低于海外，此次以婴幼儿配方乳粉生产贯彻实施GMP管理为手段，提高产业集中度，增强企业市场竞争力。

我们继续强烈推荐伊利股分，看好其激励机制完善后业绩增长的巨大潜力，以及潜伏并购的预期，预计1 -14年EPS1.20、1.5 元， 0倍以下我们都强烈建议买入。同时强烈推荐更换管理层后营销体制改善的贝因美，收入的高增长将贯穿全年，预计1 -14年EPS为1.10，1. 5元，目标价 元，强烈推荐。