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章文贡

昨日，人民银行公布的4月份金融市场运行情况显示，债券市场共发行债券9031亿元，同比增加58.6%。其中银行间债券市场发行债券8469.7亿元，同比增加62.2%。

1至4月，债券市场共发行债券2.8万亿，同比增加34.3%，其中银行间债市累计发行2.6万亿，同比增加35.7%。从债券的发行量上看，银行间债券市场作为中券市场主体的地位依然十分牢固。

中国的债券市场主要有银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场。银行间债券市场是由人民银行监管的、机构投资者进行的场外市场，是我国债券市场的主体，其发行量、托管量和交易量占债券市场的比重均在90%以上。

银行间债券市场主要有三个特征。其一，投资者全部为机构投资者，主要有银行类、证券公司、基金类机构、保险公司等；其二，产品多元化，包括无风险的政府债、有风险的企业类债券，主要有国债、、券、短期融资、中期票据等；其三则是交易方式以一对一的询价为主，逐笔成交。

昨日公布的数据显示，截至4月末，债券市场总托管量为27.7万亿，其中银行间债券市场托管量为26.3万亿元，占总托管量的94.7%。

债券托管量，即已经发行但尚未到期的债券总量，是衡量债券市场的重要指标之一。从债券托管量的指标考量，最近几年，中国债券市场可谓突飞猛进：2008年末，中国债市托管量为10.3万亿元。此后，用了不到两年半的时间，债市托管量实现翻番，于2011年2月站在20万亿元的门槛之上。

到了2012年10月，债券市场托管量又突破了25万亿。从今年债券市场迅猛增长的情况看，在2013年年内，债券市场总托管量将极有可能突破30万亿的整数关口。

交易商协会秘书长曾公开表示，与间接融资相比，直接融资有非常大的空间。债券市场的增长速度仍然会比较高，特别是公司信用类债券市场的发展，可能高于整个资本市场的成长速度。

此外，货币市场方面，央行称，4月份，货币市场成交量继续增加，货币市场利率整体微升，交易降幅明显。

统计显示，4月份，同业拆借市场交易量累计为4.3万亿，同比增加3.6%，环比增加17.2%；质押式成交14.2万亿，同比增长29%，环比增长7.2%。

4月，同业拆借加权平均利率为2.5%，较3月份上升3个基点；质押式回购加权平均利率为2.55%，较3月上升9个基点。

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