银河证券震荡蓄势备战新年

银河证券：震荡蓄势 备战新年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

市场在连续两周上涨后，上周迎来了多日的横盘整理，呈现出强势特征。在前期获利盘兑现和年底资金偏紧的压力下，本周市场或震荡蓄势，为后期的上涨奠定更加坚实的基础。我们坚持本轮行情是一轮中级上涨行情的判断，改革预期增强和经济回升是主要动力。

目前市场价量配合良好，需继续关注成交量变化，继续上涨需要成交量再次放大。

短期或面临获利盘兑现和年底资金偏紧的压力。从12月4日上涨以来，很多股票都有20%以上的收益，部分投资者存在短期兑现获利盘的心理，从而可能给市场增加震荡。另一方面，因银行指标考核等因素，年底阶段资金一般都比较紧张，股市资金面也可能受到牵连。随着市场回暖，大宗交易迅速放量，显示资金套现的意愿比较强烈。

改革预期继续增强有助于提振投资者信心。作为本轮上涨核心动力的强力改革预期，近日决策层仍在不断释放，将有助于增强投资者信心。资本市场政策方面，证监会进一步放宽了境内企业境外发行股票和上市的条件，并简化审核程序。同时，近日证监会下属的投资者保护局再次发文，回应了投资者提出的涉及资本市场的七大方面热点问题，旨在提振投资者信心。可以看到，种种措施均显示出当前决策层对于资本市场改革的明确态度和坚定信心，将有助于市场信心的恢复。

本周市场或震荡蓄势，对新年开局仍可继续乐观。除了前面两个因素外，机构为了更高的年终排名，也可能增加本周的市场波动。目前市场有少量场外资金入场，根据我们银河的保证金模型估算，上周全市场保证金余额大约在亿元波动，较前期最低时的5000亿有所增加。但如果想要更大的作为，还需要更多资金进入。

为腾讯自身在O2O领域的建站争取更多的时间。与大众点评的结合 尽管如此，仍然维持本轮中级上涨行情延续至一季度、沪指1949点是重要阶段性低点的判断。需要继续密切关注市场成交量的变化，就目前而言，价量配合良好，在缩量调整后，如果要突破前期阻力，迈向更高的目标，必须成交量再次放大。

从投资机会看，中期来看低估值蓝筹有更多机会。对本周而言，个股特征可能会比较明显，前期涨幅小有补涨需求的公司、持续增长有估值优势的公司、年报业绩预期较好的公司，以及军工、三农、铁路建设、水利建设等主题或相对更有机会。