有色金属继续推荐怡球资源荐股

有色金属：继续推荐怡球资源 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

无法抽血检验。 上周主要变化：（1）欧元区8月核心CPI同比1.2%，符合预期。（2）欧元区9月Markit制造业PMI初值同比1. 9%，创逾六年来新高。（ ）环保部开始回收废七类进口批文，预计四季度废铜、废铝进口量出现收缩。

投资建议：继续推荐怡球资源和磁材！长期看好新能源中的锂钴！推荐废铝精铝价差持续扩大及公司开工率持续提升，公司盈利迎来拐点的怡球资源（年净利润4.84亿、7.02亿、8.19亿，短期目标140亿市值）。短中期建议关注磁材行业——短期受益稀土原材料价格上涨带来的库存收益影响利润有望爆发；中长期来看，工业自动化电机（机器人）和新能源汽车对行业构成长期需求逻辑；结合两者，我们推荐宁波韵升（二季度购入大量原料库存，伺服电机业务正快速发展，预计2017/2018年净利润4.2/5.9亿，短期150亿市值）。贵金属方面，中长期看好避险情绪驱动和通胀预期支撑带动金价长周期上行，目前股价对应2017/2018年的PE水平仍在估值水平中枢上方。基本金属/小金属方面，商品定价逐步从供给端过度到需求端，在四季度需求将明显下行的预期下，预计商品价格自上而下判断将出现 -6个月的调整周期，对股价有所压制，特别是电解铝和稀土！新能源板块短期波动剧烈，长期碳酸锂供给格局仍为明晰，市场边际上担忧盐湖放量冲击碳酸锂价格挤压高成本矿山产量，因此短期赣锋锂业/天齐锂业股价将继续波动，年内超额收益逐步缩窄是大概率事件，而新能源汽车行业中长期需求层面预期仍积极向好！基本金属涨跌互现，COMEX黄金下跌1.72%。上周LME三月期铝、铅分别上涨 .45%、5.26%，锌价格未变，铜、锡、镍分别下跌0.77%、0.07%、6.04%，COMEX黄金下跌1.72%。本周五欧元区公布9月核心CPI初值，中国公布9月财新制造业PMI终值。

碳酸锂价格再次上涨，稀土价格继续下跌！上周工业级碳酸锂均价146500元/吨，较上上周持平，电池级碳酸锂均价172500元/吨，较上上周上涨7000元/吨，氢氧化锂均价154000元/吨，较上上周持平。硫酸镍最新成交均价25 00元/吨，较上上周持平。轻稀土方面，氧化镨钕对外报价48万元/吨，较上上周下跌2万元/吨；中重稀土方面，氧化镝115万元/吨，较上上周下跌7万/吨，氧化铽 68万/吨，较上上周下跌10万/吨。钨产品价格下跌，钨精矿价格为11.1万元/吨，较上上周下跌0.6万元/吨。钴方面，长江现货最新价格44.25万/吨，较上上周上涨5000元/吨。电解镁价格16 00元/吨，较上上周下跌450元/吨。