家用电器家电板块年一季度业绩前瞻荐覆盖

家用电器：家电板块18年一季度业绩前瞻 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日 报告要点上周家电板块行情回顾上周大盘整体窄幅震荡，家电板块表现仍较为低迷，板块中三大白电龙头等价值蓝筹上周走势仍较为平淡；但随着年报及一季报密集披露，家电蓝筹业绩确定性优势将持续凸显，且近期股价回调后估值安全边际明显，稳健配置价值值得关注；总体来看，上周家电指数下滑1.45%，在申万一级行业中排名第26位，分别跑输沪深 00及上证综指1.28及1.96pct；个股层面，上周家电板块涨幅前三个股为依米康（ 6.7 %）、四川九洲（17.62%）及创维数字（15.69%），跌幅前三个股为万和电气（-7.8 %）、三星新材（-5.56%）及青岛海尔（-5.52%）。

行业重点数据跟踪及点评产业披露2月冰洗彩行业产销数据：2月冰洗彩总销量分别同比下滑6.5 %、增长2.65%、增长5 .68%，其中内销分别同比下滑1 .07%、下滑1.61%及增长6.51%，外销分别同比增长4. 4%、12.46%及87. 8%；月冰洗彩总销量同比下滑 .75%、增长6.4 %及增长2 .66%，其中内销分别同比下滑7.45%、增长7.56%及增长 .09%，外销分别同比增长2. 6%、 .85%及42.49%；受春节错期影响，月累计数据更具参考意义，冰箱内销出货表现仍较为平淡，洗衣机内、外销均实现稳健增长，彩电则在外销高速增长带动下实现较快增长。

上周行业重要精选及点评1、集成灶的逆袭之战：随着三四级厨电市场快速发展及消费者意识稳步培育，集成灶行业自16年开始迎来快速发展，行业渗透率逐步提升；考虑到当前集成灶产品渗透率依旧较低，未来发展空间仍值得期待，浙江美大等提前布局的企业有望持续受益于行业加速发展红利；2、18年面板价格产能仍有增加：17年下半年以来受面板新产线投产及下游黑电需求表现持续低迷等因素影响，面板价格整体处于下行通道；18年虽然黑电行业需求有望受益于体育赛事驱动迎来一定改善，但在面板产能仍有一定增长背景下预计面板价格走势或将维持弱势。

本周核心观点及投资建议虽然近期在市场情绪扰动下家电板块有所回调，但随着年报及一季报密集披露，市场对个股业绩兑现能力将较为关注，家电蓝筹业绩表现有望符合甚至略超此前市场的悲观预期，且近期股价回调后其估值均处于相对不高位置，配置性价比极为突出；基于蓝筹业绩增速与估值匹配优势，我们认为当前时点板块再次迎来配置良机；重申行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔，同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景，并持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙。