国信证券无可奈何收手去物业

国信证券：无可奈何收手去 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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美国东部时间3月16日，美联储在3月议息会议结束后发表声明，宣布维持联邦基金利率在0.25%至0.50%的目标区间，同时公布的利率点阵图显示年内有两次加息。声明发布后，美股、美油、黄金上涨，10年期基准国债收益率和美元下跌。

评论：

但没法确定是不是在讲课。那些话我绝对没说 如市场所预期，美联储没有在3月议息会议上再度加息，但会议所释放的鹰派基调也没有市场预期的强烈，因此市场的风险情绪并未明显受到打压。

此次会议声明最大的变化是强调了“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”，正是这种考虑下，美联储下调了其对于2016年经济增长和通胀的预测区间，并且最新的点阵图显示的2016年将加息两次，远低于去年12月首次加息时所显示的加息四次。尽管如此，美联储仍保留了四月加息的可能性，并且自去年10月以来，首次有委员在本次会议上投了反对票，认为美联储应加息25个基点。可见当前美联储对加息路径的分歧已开始显现。

就这次不那么鹰派的会议而言，我们认为后续有如下问题值得关注：

一、3月不加息，美联储是否就此收手？与去年9月似曾相识，金融市场动荡再度成为美联储3月不加息的导火索。由表1可以看出，今年初的金融动荡的剧烈程度并不亚于去年8月，并且时间上更为持久。既然美联储的首次加息能因金融动荡导致的不确定性而推迟，那么当前美联储再度加息同样没有紧迫性。