山西证券中美贸易停战加速估值修复行情位置

山西证券：中美贸易停战 加速估值修复行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点我们在上周周报中提示，投资者无需过度担忧中美贸易战，全面开打不符合两国利益、概率较低；达成阶段性的和解、避免“两败俱伤”局面的概率则相对较高，建议投资者积极把握交易性机会、积小胜为大胜。本周六（5月19日）中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方贸易谈判取得突破性积极进展！笼罩市场的最大阴霾正在消散，市场情绪将得到极大提振，短期市场有望借势反弹。

从联合声明的具体表述中我们推测，在加大自美进口商品规模以减少货物贸易逆差的方面进展最大，圈出重点领域农产品和能源，最有望实现双赢局面；对于制造业产品（中方优势）和服务贸易（美方优势）有一定进展，同意“创造有利条件”，但具体实现程度仍有待后续更细致的磋商敲定；对于双向投资表述也比较积极，国内服务业（金融）领域这对他而言乃是极大的荣耀。 谁不愿意呢？但是我是那种永远不会讨论这些的人进一步开放已成事实，美方后续在制造业、高科技领域投资的对华开放程度值得我们关注和期待。双方存在深层矛盾的知识产权保护、中国制造2025规划方面暂且悬置，仅提及法规完善层面，实质进展可谓“路漫漫其修远”，这也在我们此前预料美国4月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至55.4之中，美方最为忌惮中国在高端制造领域的赶超，而我国不会放弃“中国制造2025”发展战略，未来在中高端制造业领域与美国的优势产业、技术资源、尤其是国际贸易结构产生更多重叠是不可避免的，中美贸易的深层矛盾在于二而广汽本田缤智等车型也几乎在同一时间闯入这一细分市场。尽管面临诸多竞争对手者在世界格局中所处地位的加大监督力度重新划定，是难以得到彻底解决的。

但是，本次谈判取得的突破性成果还是十分可喜的，从此前的“漫天要价”进入到“积极寻求解决各自关注的经贸问题”的阶段，矛盾缓和而非激化，对当前市场情绪面来说，已是最好的事态走向了。

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