家用电器重点关注业绩优秀的龙头公司荐股位置

家用电器：重点关注业绩优秀的龙头公司 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周(2017/2//24)家电板块表现强于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数涨1.9%，强于沪深 00指数1.5%的涨幅。重点公司中，奥马电器（9.4%）、华帝股份（8.9%）、小天鹅A（7.2%）领涨。

奥维云周度数据（2017.2.1 -2.19）：空调线上线下销量高速增长。线下冰箱零售量8.9万台，同比下降18.1%；洗衣机零售量11.6万台，同比下降17.6%；空调零售量9.8万台，同比上涨2 9.7%。线上冰箱零售量20. 万台，同比上涨94.9%；线上洗衣机零售量29.7万台，同比上涨77.1%；线上空调零售量15.0万台，同比上涨257.1%。线下冰箱均价292 元，同比上涨4.9%；线下洗衣机均价同比上涨 .9%，至2107元；线下空调均价上涨7.8%至 705元。线上冰箱均价下降19.0%至1520元；洗衣机均价下降7.5%至1228元；空调均价下降8.7%至2561元。彩电线下市场销量12.0万台，同比下降2 .9%；销额4.1亿元，下降14.6%。线上市场销17.7万台，同比下降17.6%；销额4.6亿元，同比下降14.8%。

本周重点报告与活动：《三种武器防御原材料价格冲击——家电行业成本专题深度报告》；新消费王牌会议：（家电消费去当幸福的白雪公主了。升级、消费升级是家电行业变动主要趋势，选股思路：选择低估值行业龙头格力电器和改善性需求为亮点的苏泊尔）下周重点公司年报披露情况：

年报季重点关注业绩优秀的龙头企业。我们认为随着2016年年报与2017年一季报陆续披露，家电公司（尤其是龙头公司）优异的业绩表现将继续吸引市场关注，板块配置价值高。目前市场对家电板块的关注点主要集中在2个方面：原材料成本上涨的影响以及地产调控政策的影响。我们认为原材料成本上涨背景下，龙头企业可以通过向上压价、向下游直接或间接提价和提升经营效率转移成本压力，龙头企业盈利能力受影响较小；中国家电整体进入更新需“庸官惰政”：几近渎职犯罪求为主的时代，地产对家电拉动作用在逐年减弱，行业的销量整体仍会保持较为平稳增长我国捐赠免税比例事实告诉我低而免税程序很复杂。

本周继续推荐各子行业龙头公司，重点推荐2017年估值9倍的格力电器，空调行业补库存行情中公司最为受益，业绩弹性高；推荐美的集团，空调业务快速反弹，深化布局机器人业务将继续提升公司估值；推荐苏泊尔，未来家电改善型消费将快速增长，小家电行业受益明显，公司作为行业龙头品牌和渠道强；推荐老板电器，公司2016年业绩增速达47.82%，持续超市场预期；推荐海信电器，彩电竞争格局趋缓，公司2017年11倍估值向上修复空间大。

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