阳光城疯狂抢地代价年均付息4亿

福建房企阳光城正在全国上演一场拿地秀。

据21世纪统计，今年以来，阳光城光拿地就已花费超过1 7亿元，是其去年54.52亿元总营收的2倍。

其中仅11月1 日一天，阳光城便在福州、上海、苏州三个城市连夺四幅地块，拿地金额达68.45亿元，势头直逼土豪恒大。

不过，在疯狂拿地背后，则是阳光城令人瞠目的融资术。

借贷、委托、融资、股权质押、定增再融资、地产基金，阳光城几乎用遍了所有可用的融资手段。

201 年，仅通过与诺亚财富旗下的一只名为歌斐资产的地产基金合作就融资达70亿。

百亿抢地

201 年是福建房企大扩张的一年，包括泰禾、融信、旭辉、正荣集团在内的“闽商军团”在全国疯狂拿地，在这其中尤以阳光城为甚。

10月中旬，在一次发布会上，阳光城高调宣布，前三季度阳光城完成销售金额1 亿，提前一季度完成年初制定的全年销售指标。

与此同时，阳光城还披露了其拿地的情况。

根据其公布的，截至9月底，阳光城全国共新增了12个项目，累计拿地面积115.75万平方米，拿地金额累计达64.96亿元。这个数字已经超过了其2012年44亿的拿地金额。

但这仅是一个预演，进入11月，阳光城再次吹响拿地号角。

11月1 日，福州、上海、苏州三个城市的土地拍卖市场上都出现了阳光城的身影，经过激烈竞拍，阳光城最终以68.45亿元的代价拿下三城四幅地块，成为当日最大地王。????

在福州，阳光城与同属闽系房企的融信、正荣经过49轮“交锋”后，最终以 9.1亿元的最高限价竞得。

在上海，阳光城则联合上海汤米投资管理有限公司，击败了保利，以12.05亿元的代价竞得了上海浦东唐镇一宗商办地块。

据悉，在暗标出让新政下，此幅地块是当日出让5幅地块中唯一溢价率超过100%的，溢价达1 2%，阳光城对其可谓势在必得。

在苏州，阳光城则以17. 0亿元竞得两幅地块，合计面积10.44万平方米（156.6亩）。

但阳光城的拿地秀仍在上演。

次日，阳光城再次出手，耗资 .65亿元在福建长乐抢下一地，合计面积14.08万平方米（211.2 亩）。

11月19日，市场再次传出阳光城以22.16亿元获得杭州萧山一副地块，但很快阳光城就予以否认，表示真正买主“君凯发展”为福建的一家投资公司，而非阳光城下属公司。

但仅过了4天时间，阳光城便成了这一房地产项目的操盘方。

11月2 日，阳光城发布公告表示，君凯发展拟委托阳光城开发管理该项目，而阳光城也同意接受其委托，负责萧山项目的开发管理，包括行使项目操盘权等。

同日，阳光城子公司国中星城还以 000万元拿下西安绿德置业有限公司的100%股权，据悉，西安绿德置业有限公司在西安曲江新区共有三幅地块合计9.9万平方米（折合148.74亩），拿地成本为5.8亿元元。

据21世纪统计，不算此杭州项目，今年以来，阳光城光拿地就已花费超过1 7亿元，是其去年54.52亿元总营收的2倍。

非凡的融资术

在不少业界人士看来，阳光城今年的扩张显得过于激进。但事实上，正是这种“快速扩张、高周转”的开发模式才使得阳光城被市场所熟知。

据阳光城对外公布的数据，2011年实现销售额 4亿元，2012年8 亿元，201 年前三季度1 亿元，二年时间里这家福建房企的销售额翻了近四倍。

在阳光城迅速崛起背后，则是其令人瞠目的融资术。长期以来，阳光城旗下的大部分地产项目都需依靠滚动融资来进行开发。

据21世纪不完全统计，201 年来，阳光城发布的信托融资、委托借款、股权质押、担保等有关融资的公告多达几十条。

201 年，阳光城先后与厦门信托、中融信托、平安信托、华润信托等发布了6款信托计划合计达46.5亿元。

9月14日，阳光城发布非公开发行预案，拟以11.44元/股底价非公开发行不超过22800万股，募集资金总额不超过26亿元，用于建设福州阳光凡尔赛宫B（天御城）和太原环球金融中心（阳光城国际广场）两个项目。

12月16日，阳光城又发布公告称，拟与上海歌斐资产管理有限公司（下称歌斐资产）合作，共同开发11月1 日刚刚拍下的福州和苏州地块。

其中，歌斐资产拟作为基金管理人发起设立基金向上述两项目投入不超过45亿元的财务资助，阳光城则向项目公司提供人民币18.86亿元的财务资助，每笔财务资助期限不超过24个月，资金成本9.9%。

银行借贷、委托贷款、信托融资、股权质押、定增再融资、地产基金，为了获取资金，阳光城几乎用遍了所有可用的融资手段。

如此高额频繁的融资让阳光城的资金链一直处于紧绷的状态。

根据其201 年三季度，阳光城营收为50.28亿，经营活动产生的现金流量净额为-16亿元，扣除预收款的流动负债75 亿，资产负债率达86.8%；而其最近三年的资产负债率分别为5 .4 %、67.08%、76.41%，一路走高。

截至12月11日，阳光城控股股东及一致行动人的质押率也达到了8 .1 %，截至11月2 日，阳光城累计对外担保额度为101.02亿元，占其最近一期经审计净资产（合并报表）的460.02%。

地产基金接盘信托

在阳光城一系列让人眼花缭乱的融资中，地产基金正在代替信托成为阳光城新的融资利器。

过去几年，由于过度依赖信托融资，阳光城的不仅融资成本高企而且还被列为信托兑付危机的“高危”企业。

阳光城总裁陈凯曾表示，2012年阳光城的融资成本约在12%-15%左右，而一线领先房企的平均融资成本只有4%-8%左右。

过高的融资成本吞噬了阳光城利润，2011年度，在营业收入微增0.84%的情况下，阳光城的净利润反而大降44. 1%。

重压之下，阳光城另寻融资渠道，地产基金成了接盘信托融资的第一选择。

事实上，早在12月16日与歌斐资产45亿元合作之前，阳光城就已经与其有过两次“小规模”的合作。

2012年8月，阳光城与歌斐资产管理有限公司签署合作框架协议，歌斐资产为阳光城全资子公司盛阳房地产和控股51.9 %的厦门置业募集资金9亿元，投资期24个月资金占用费为10%/年。

投资期届满后，歌斐基金可选择发行新基金继续对项目公司的投资，也可通过转让标的股权进行退出。

今年 月，阳光城再次披露，公司及旗下子公司福建阳光拟与芜湖歌斐资产管理有限公司签订合作投资协议，后者将发起设立总规模不超过24亿元的有限合伙制基金，对阳光城旗下 个项目进行股权投资及提供资金，资金占用成本为10%/年。

据悉，无锡歌斐资产和上海歌斐资产都为诺亚财富的全资子公司。

加上此前的45亿融资，一年多的时间，阳光城仅与歌斐资产一家地产基金合作就融资达78亿。

虽然，10%的资金占用费已比信托融资成本降低不少，但依然远高于银行同期贷款利率。

这就意味着，仅地产基金融资这一项，两年内阳光城就要付出利息近8亿元，这一数字已接近其过去两年利润总和。2011、2012年度阳光城分别实现净利润 .12亿元、5.59亿元。

06:54 绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟 鏈?? 鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺??.95鐐癸紝璺屽箙锛??.07%锛屾姤58.....

当前人气：0

06:5 [褰姣忓ぉ鍜ㄨ]

当前人气：0

06:51 1.1.鏈挱涓荤嫭涓??棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮??洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

当前人气：0

06:51 鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭ｄ箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

当前人气：0

06:50 缇庝笢鏃堕棿 鏈?? 鏃??6锛??0(鍖椾含鏃堕棿 鏈??4鏃??4锛??0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴??......

当前人气：0

06:47 銆愭姇璧勮祫璁??鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

当前人气：1

06:42 鏂拌偂鐢宠喘锛??缇庤鍗庣瓑 鍙柊鑲??鏈??4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細7 25 8锛??.....

当前人气：0

06: 6 娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿??浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

当前人气：0