医疗保健寻找事迹确定性与长期成长性荐22公开

医疗保健：寻找事迹确定性与长期成长性 荐22股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：医药行业6月1日至6月17日信息跟踪。

投资要点行情回顾。6月1日至6月17日，全部A股上涨2.50%（算术平均），医药生物板块上涨幅度为0.68%，跑输大盘1.82个百分点。

从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为 8.11（截至6月17日），全部A股为17.16X，估值溢价下降至122%左右。

投资策略。受医保控费、药占比限制、招标降价以及各省招标进展缓慢等因素的影响，医药行业整体增速已下降至10%左右，医药行业整体走势不强，但行业的长时间成长逻辑并没有产生变化，在当前行情下具有较好的防御性，保持“推荐”评级。我们的整体思路未变，仍是掌控事迹确定性和长时间成长性的个股：（1）受行业政策影响小且业绩表现靓丽的血液制品行业：推荐华兰生物，关注ST生化、博雅生物；（2）受益于一致性评价品种：走国家化路线的优秀创新药以及仿制药企业：恒瑞医药、华海药业等；优质辅料生产企业，药用辅料质量对药品一致性评价影响不可，辅料包材与药品的关联注册使辅料企业与药企合作更加深入，优胜劣汰使行业集中度上升：推荐尔康制药，关注山河药辅；直接受益于一致性评价使得定单与价格齐升的临床CRO机构：

泰格医药、博济医药。（ ）受政策鼓励扶持、国内较为短缺的儿童药企业：仁和药业、济川药业、亚宝药业、山大华特等。（4）分级诊疗逐渐推动，爱尔眼科、迪安诊断、华润万东有望受益。

（5）医药分开、药占比限制以及处方外流对医药流通企业以及零售企业形成长期利好，推荐上海医药、国药一致，关注老百姓、一心堂、海王生物、嘉事堂。

风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。