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真功夫股权案升级，估值15.5亿，其中14%将被拍卖

[ 亿欧导读 ] 亿欧网曾于今年11月初报道的中式快餐巨头真功夫的股权争夺案有了新一步进展。真功夫原董事长蔡达标持有真功夫41.74%的股份，此次将其中14%，价值2.18亿元的股权拍卖，时间地点定于今年12月14日的广州。

2015年11月27日消息，亿欧曾于今年11月初报道的中式快餐巨头真功夫的股权争夺案有了新一步进展。近日，《第一财经日报》报道称，真功夫原董事长蔡达标持有的14%股权，价值2.18亿元的股权，将在12月14日于广州拍卖。

一般股权拍卖有3次机会，拍卖不成将被变卖。

根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》的拍卖流程，人民法院委托拍卖动产或不动产时应当确定保留价，如果第一次出现流拍，再行拍卖时，可以酌情降低保留价，但每次降低的数额不得超过前次保留价的20%；如果第二次拍卖仍流拍的动产，以此类推，第三次拍卖流拍且申请执行人或者其他执行债权人拒绝接受或者依法不能接受该不动产或者其他财产权抵债的，人民法院应当于第三次拍卖终结之日起七日内发出变卖公告。

即，蔡达标持有的14%股权，价值2.18亿元的股权，若第一次流拍，第二次拍卖将会降价20%以内，如此类推，若第三次依然流拍，便会启动变卖程序。

真功夫股票拍卖有流拍的可能吗？

蔡氏家族人士曾向媒体表示，该股权拍卖前，有多方人士已经接触，包括机构人士、餐饮业内人士均表示对真功夫股权有兴趣。

但真功夫估值相较此前大缩水是事实，原因在于真功夫内斗不止、官司缠身。实际上，2010年，真功夫向中国银行贷款时，资产评估价值超过21亿元，当时有380余家门店；2014年底，评估机构对真功夫做出第一次评估，估值7亿元，远低于21亿元；现今，真功夫有600余家门店，估值15.5亿元，比2014年评估时高出一倍多，但相较2010时，估值还是太不理想。

真功夫董事长潘宇海曾向记者表示，“2007年左右，资本市场青睐餐饮行业，真功夫确实是因股东问题错过上市。但2011年后，整个资本市场都不看好餐饮行业，上市的风口过了。现在，许多餐饮企业上市都没有成功，真功夫没有必要为了上市而上市。”

从传统餐饮市场不景气的现状，以及真功夫家族股权纠纷的负面影响，其此次拍卖股权会受一定影响，但从餐饮业界人士和机构人士对其股票的感兴趣程度，股票拍卖应该不至于一连三次流拍，但也不无可能。

大幅缩水的评估估值，蔡达标为何还要“流血”拍卖股份呢？

这要从2003年，真功夫品牌正式成立，蔡达标和潘敏峰夫妇以及潘敏峰的弟弟潘宇海创办的真功夫需要走向全国，与风险投资机构接洽。于2007年，正式引进 “今日资本（香港）”、“中山联动”两家风险投资基金后，真功夫重组完成后股权结构，实际情况为：潘宇海与蔡达标分别持股41.74%，双种子公司持股10.52%；两家风投“中山联动”与 “今日资本”各持股3%。从个人持股情况看，潘宇海与蔡达标股份相同，但从实际控制的股权数量看，潘宇海直接控制52.26%股份，蔡达标只实际控制41.74%股份。

也就是说蔡达标实际控制真功夫41.74%的股份，本次仅拍卖其持有的14%股权，拍卖后，其剩余的27.74%股份，仍是真功夫的大股东之一。

据亿欧此前的报道，蔡达标曾起诉真功夫公司并要求撤销包括任命潘宇海为真功夫董事长在内的董事会决议，因为当时蔡达标被持续羁押在看守所，未能出席当时的董事会，也没有通知蔡达标的代理人蔡春红，所以不接受该决议最终决定。

蔡达标被羁押在狱源于蔡达标与妻子潘敏峰离婚几年后的2013年12月12日，蔡达标因涉嫌挪用资金、职务侵占等犯罪一案在广州市天河区人民法院接受一审判决。蔡达标因犯职务侵占罪、犯挪用资金罪数罪并罚，判其有期徒刑14年，被没收个人财产100万元。

此次拍卖的目的是蔡达标将会还清对中山联动的5名股东及中国银行的负债。事件，还在进一步发展当中。

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