p不知不觉从实业转做投资两年多了

不知不觉从实业转做投资两年多了，经验和教训都不少，相比而言还是后者更让人记忆深刻。幸运的是中兴合创给了我一个宽容的成长环境，我也在实战中切实体会到了 鼓励创新，宽容失败 的深圳精神。投资如同下棋，局后复盘跟局中长考一样重要。虽然九段高手的水平都体现在关键时刻的灵光一闪，但相信其直觉也来自于平时大量自觉或者不自觉的思考和反思。如我等初段，更应自觉多复盘多打谱。

这次动笔，是希望把自己和团队伙伴过去两年的投资体会进行一个小结。现在应该是最火爆的时代了，虹桥国家会展中心的 515大拥堵 就是明证。一级市场的融资记录不断被刷新，二级市场更是创造了一个又一个的涨停神话。泡沫，也是行业繁荣的表现之一，就像没有泡沫的啤酒不新鲜一样。但事实上，企业真正意义上的成功，不在于多少庄家肯推你的股票，不在于多少家风投联合竞标，而在于多少用户肯买你的产品，在于多少经销商肯卖你的产品，在于多少优秀的人材趋之若鹜地加入你的团队。就好比很多风靡选秀节目的明日之星，今天都已不知去向。很多风靡机场的成功学大师，最后都被比他们口音更重的同乡拍在了沙滩上。禁得住时间考验的，终究还是实力派。

所以坏消息是，我们真正意义上的世界级企业还很少。好消息是，我遇到的很多企业家都以此为使命。而我理解的产业投资就是这样一个过程：判断大趋势，从中提炼具体机会，然后发现有能力把势能转化成动能的创业家和企业，最终帮他们成就梦想。

一、大背景

1. 经济进入新常态，产业升级不得不为。人力成本不断提高，出口的价格优势在弱化，靠跟随性创新赚到第一桶金是很难的，再直白一点就是靠山寨赚钱越来越难了，靠劳动密集型赚钱就更难了。过去三年，不少我曾经的供应商都倒闭了，做电源的，做钣金的，做模具的都有 他们其实都很努力。所以当前驱使产业升级的，不再是优秀企业家的使命感，而应该是全体企业家的危机感。我曾对珠三角一个开发区的官员说：三来一补的企业都转移到马来西亚越南菲律宾不是灾难，他们空出来的厂房创造不出来高附加值的新企业才是灾难，我们还在想办法研究怎么重新把他们从越南搬回来才是最大的灾难。他深以为然。

2. 人口机构变化和非线性的消费升级。过去三十年，在欧美发达国家，祖孙三代的消费观是从老爷车到现代车再到电动车的线性进化。而在中国，祖孙三代的消费观是从自行车-桑塔纳-特斯拉-无人机的非线性跳变。再没有像中国这样多元化、断裂化和剧变化的市场了，城市到农村，沿海到内地，50后到90后 所以在设计产品的时候，一定要注意目标市场的变化性。比如现在针对老龄化-健康管理的产品、服务特别多，理论上，改革开放富起来的那一代刚刚进入退休年龄，为自己健康买单既有实力又有需求。但事实是否如此？需要时间去证明。我不厌其烦地提醒各位产品经理（往往就是创业者自己）：40后、50后、60后在他/她60岁的时候对于健康管理的需求可能是一致的，但消费习惯完全是不同的，用邓丽君时代的口味去设计TFboys时代的唱片，是浪费感情和金钱。一个很有意思的案例就是ZTEVC投资了一个面向高端休假的别墅项目，发现消费主力不是最具购买力的50/60后，而是90后，原因其实不用我分析了，你看看不同年龄段的朋友朋友圈的差别就知道了。

. 改革进入到新阶段。我就不再罗列总理的历次讲话和发改委、卫计委、药监局发的那么多文件了。简而言之，上一轮以精英做顶层设计为主的医改基本是一塌糊涂，这一次 总理推动的改革最大的思路是松绑，放权。我提几条我认为未来的方向：一是解放医生。既然医生是最稀缺资源，那就尊重他的价值，堂堂正正让他拿高工资，享受高社会地位，还要允许他上午在医院下午去自己诊所。二是民营资本办医，既然公家养不起那么多医院，就多给一些倾斜性政策，让民营资本进入，怕出事就加强管理而不是因噎废食。三是县医院能力提升。过去看病都去省城，现在留在县城。大批名校医学生毕业挤破头也进不了附属医院，如果县医院可以有高收入有可以早几年上主任，那是有吸引力的。四是全科医生，上一轮医改几乎摧毁了乡村医生这个群体，这一轮不仅应该重建村医体系，更应该提升他们的整体素质。在城市社区，公立社区医院承担公益性卫生服务，私人诊所面向高端人群服务。第五是交易成本降低，折扣替代回扣，越来越多的生意在桌面上谈成。做到以上这几点都要触动现有格局和利益，但大势之下，不会太久远。很多人对于取消药品加成不以为然，认为触动浮在水面上那点利益解决不了什么问题。我想反问：难道提高2个点的印花税真的有很大影响么？为什么反应那么大？

4. 资本市场的活跃。从VC到PE，从中小板到创业板，从新三板到即将推出的创新板，医疗板块的估值、交易额都频创新高。目前，国内销售额最大的两家医疗器械公司都是在海外上市，而市值最高的国产企业，却是选择了A股的乐普和鱼跃。所以，A股的高估值固然有泡沫成份在里面 有人炒作概念拉市值，有人偷偷套现跑路 但更有志存高远的长袖善舞者，在全球范围内，用中国资本市场的资金，寻找最好的技术，招揽最好的人才，打造最好的基地，因为，对比国内外同行，他们手里有更多的子弹。这给了中国企业后来居上的巨大机会。为什么我们跟国际巨头比落后这么多？因为做同样的事情，他们比我们先开始了 0年，50年，甚至100年！过去 0年，我们一直在屁股后面辛辛苦苦追赶，花几倍的功夫去捅人家早已看穿的窗户纸，还要被诟病 拿来主义 。现在，我们一边应该抓住历史机遇更加努力，一边可以堂而皇之合理合法地去实施 买来主义 ，让优秀的人类知识产权成果为广大的中国客户所用，功德无量。