有色金属红土镍矿近月来首次下跌荐股的

有色金属：红土镍矿近8月来首次下跌 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至2014年6月6日）海外基本金属价格有涨有跌，铜下跌 .22%、镍下跌2.08%。因中国青岛港调查贸易融资影响发酵，令LME铜价震荡下挫。

欧央行宣布6月利率决议，欧元区正式进入负利率时代，欧央行的决议方向在情理之中，但政策密集程度之高略出乎市场意料；而上周美国经济数据向好，加息争议又起，这使得市场看涨未来美元，基金属市场对此表现涨跌互现。上周红土镍矿出现自去年11月初以来首次下跌，短期看，镍金属库存仍呈现去库存走势，另外不锈钢价格的快速下行给予钢厂的压力越来越大，有可能月份将有钢厂进入检修状态，而且钢厂已经降低 00系别，镍价可能维持震荡格局，但如果印尼镍矿出口禁令持续，镍价仍可能恢复上涨。上周稀土价格表现继续疲弱，但钽矿上涨1.08%，并推动金属钽价格在7周来首次上涨，预计近期钽价格将会继续稳步上涨。但中期看，由于耶伦释放出鸽派倾向、中国经济下滑风险以及全球地缘政治风险，我们仍看好中期金价；另外，中国经济增速下滑以及美元指数反弹，这些仍将压制基本金属价格，但其中镍价和钽价等可能由于供应而上涨。上周有色金属板块下跌1.17%，跑输大盘（沪深 00指数下跌1.01%）。我们目前对有色板块持较为中性看法，受新能源汽车推广的推动，从中期看我们相对看好以锂为主的金属新材料和稀有金属公司，主要包括赣峰锂业和正海磁材；另外由于钽铌矿价格趋势向好，可关注东方钽业。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格有涨有跌，金银上涨。LME基本金属中铜跌幅最大，下跌 .22%，镍下跌2.08%；铝价继续上涨2.78%。上周COMEX黄金上涨0.52%，白银上涨1.65%。

美国数据良好。美国5月非农新增就业人口为21.7万，前值修正为28.2万人；失业率6. %，前值6. %;美国5月劳动力参与率62.8%，前值62.8%，仍是1978年以来最低，美国已连续4个月新增就业逾20万人，这再度确认美国经济恢复，美国劳工部表示，美国经济已全数回补经济衰退期间丧失的就业岗位。欧元区5月CPI初值再次降至0.5%；欧元区4月失业率降至11.7%，为连续第三个月下降。欧央行宣布6月利率决议，将基准利率自0.25%下调至0.15%，预期为降低至0.10%；将边际贷款利率自0.75%下调至0.4%，降幅远高于预期的15个基点；将央行存款利率下调至-0.10%，标志着全球第一大经济体欧元区正式进入负利率时代。国内方面，汇丰公布5月中国制造业PMI终值为49.4%，较初值下滑0. 个百分点，但依旧远高于4月终值48.1%。

上周青岛港事件继续发酵，国内各大保税区迅速遭到波及，一方面，诸如渣打等外资银行已全面停止中国现货质押融资业务，另一方面，由于一般质押融资以月展期为多，国内各大银行已要求融资方在本月质押到期时，全额赎回质押物资，拒绝继续质押融资，这将导致进口铜因换现需求大量涌入国内市场，届时供应压力将激增。进入6月后，消费需求将逐渐趋淡，市场供大于求的局面将更为突出，铜价格将受压。

然而真正的节油情况如何 红土镍矿下跌。上周红土镍矿出现自去年11月初以来首次下跌，跌幅近2%。由于钢厂逐步进入淡季，进口镍的实际需求并不旺盛。进入6月，随着工厂镍矿消耗，中高镍生铁厂减停产现象逐渐增多。因价格仍处高位，终端用户需求低迷，消费商拒绝高价采购红土镍矿。

上周国内金属库存除锌外均下跌，国外除锡、铅外库存均下跌。上周LME铜库存下跌2.09%。国内铜库存下跌5.92%。

上周稀土价格表现继续疲弱，氧化镨钕下跌2.46%，氧化镝下跌1.21%。

因下游行业低迷，采购商推迟采购稀土产品；另一方面，稀土收储可能推迟到下半年，供应商对市场失去信心，降价促成交易。

上周其它稀有金属涨跌不多，钽矿继续上涨并推升金属钽价。上周欧洲氧化钼下跌0. %，结束了前一周的大涨。上周钽矿上涨1.08%，并推动金属钽价格在7周来首次上涨。国内外钽需求回暖，中非产贴签钽精矿市场需求增加，由于供应持续偏紧，海外供应商将会继续抬高钽矿报价，预计钽价近期价格将会继续稳步上涨。

.上周有色金属板块下跌1.17%，跑输大盘(沪深 00指数下跌1.01%)。其中利源铝业表现最好，上涨4.19%；吉恩镍业表现最差，下跌8.7 %。