机械制造工程类公司有望率先受益呢

机械制造：工程类公司有望率先受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●工程类公司有望最先受益。海洋石油天然气开发与陆上开发的步骤并没有太大差别，大致可以概括为：勘探、钻井、采油、储运等几个重要业务领域。但是海洋开发难度较陆上油气田高很多，与陆上不同的关键点主要在于在海平面上搭建作业点，包括船舶、平台等钻采基础设备。我们把涉及海洋工程的A股上市公司按照业务性质分成工程类、服务类和设备类三大类。从海上石油开采的作业流程来看，我们预计工程类公司有望率先受益，其次是设备类公司受益，最后是服务类公司受益。

稳步且高速的发展。泛城企业宣传视频：精品战略铸就辉煌产品是一个企业生存和发展的基础 ●工程类公司首推海油工程(60058 )。海油工程主要从事海上油气田开发工程及其陆地终端的设计与建造。公司的主要客户为母公司中海油总公司，业务结构以海洋工程为主，占据主营业务收入的94%；目前其中渤海业务占比70%，南海业务占比20%。公司近期经营业绩受多种因素影响持续下滑，未来随着南海海域的油气勘探开发进入高潮，预计有望逐渐恢复。

●服务类公司首推中海油服（601808）。中海油服是中国海油总公司下属的一家专业技术服务公司，业务主要分为4大板块：按照2010年业务比例大小分为钻井（5 %）、油田技术服务（25%）、船舶服务（14%）、物探服务（8%）。在08年收购挪威CDE钻井公司之后，公司海外业务大幅提高，目前约占四分之一左右，未来公司计划将海外业务比例提高到40%，两年来通过对CDE业务的整合，海外业务的毛利提高也在逐渐提高。公司业绩相对稳定，未来将持续受益于国内海上油气开发。

●装备类公司首推振华重工（600 20）。振华重工主营集装箱起重机、散货机、海上重型装备、钢结构及船舶运输等业务。2010年公司以集装箱起重机和散货机为代表的港口装卸设备占公司收入的74%左右，海工装备业务占15%左右。受全球经济危机的滞后影响，公司港口机械和海工装备业务收入、盈利均呈持续下滑趋势。不过，我们注意到2010年公司新增订单 0.46亿美元，较2009年的17亿美元增幅超过50%。我们预计港机业务未来有望随全球经济复苏，海工装备订单将逐渐体现。

●重点个股投资评级。海工主要上市公司中海工业务占比较高的是工程类公司海油工程和服务类公司中海油服、中信海直，一些参与海工业务的装备公司目前海工业务占比并不高，其中振华重工最高为15%。综合考虑各公司海工业务占比、未来盈利增长情况以及公司在各自领域的市场地位，我们重点推荐专注于海洋石油工程的海油工程（60058 ）、海上油田开采服务的中海油服(601808)，以及传统业务有望随全球经济复苏的装备类公司振华重工(600 20)。风险主要在于国际油价波动和国内海上石油开采的进度。