医疗保健政策靴子逐一落地调整带来布局良机哈

医疗保健：政策靴子逐一落地 调整带来布局良机 类别： 机构： 研究员：

赶考车辆同样要遵守限行规定。这意味着 [摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数跌幅为-5.01%，同期沪深 00下跌5.0 %，行业略跑赢大盘0.02个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为信立泰（9.25%）、ST盛达（5.24%）、ST东盛（4. %）；跌幅最大的依次为南京医药（-17.17%）、中恒集团（-16. %）、钱江生化（-15.51%）；我们前期重点推荐的天士力（6005 5）上周涨幅为- .26%，昆明制药（600422）上周涨幅为-0.66%，恩华药业（002262）上周涨幅为-2. 8%，红日药业（ 00026）上周涨幅为-1.87，均随大盘出现不同程度回调。

从细分行业来看，上周子版块全线下跌，其中医疗服务子行业跌幅最大（-7.94%），中药子行业跌幅最小（-4.5%），其余子行业涨幅排名依次为医疗器械（-7.15%）、生物制品（-6.15%）、医药商业（-5. %）、化学制药（-4.55%）。

2、行业政策回顾三部委：试点县医院取消药品15%加成；发改委再调药品价格或为大病医保铺路；京基药招标采用价格联动模式参考广东模式； 、公司动态回顾浙江震元西索米星获FDA认证短期受益有限；华大基因1.1亿美元购美国同行；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 0.24X，估值较前周继续下调。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到22 .4%，相对溢价较前周有所回调，但仍处于历史高位。

周报观点：上周酝酿已久的药品降价以及北京市基药招标政策均已出台，整体来看，药品降价幅度（17%以内）略好于预期，而北京市基药招标政策延续了广东省基药招标的“质量优先，价格合理”的招标精神，质量标占比提升，亦在市场预期之内。但由于北京市基药招标采用上下、左右联动模式，因此该政策整体偏紧，但利好拥有基药目录独家品种的企业。

9月初至上周末，行业内个股走势基本验证了我们9月初提出的说法，近期医药板块随大盘出现较大幅度回调，且相对大盘溢价仍处于历史较高水平，存在补跌及回调风险，我们认为板块回调将带来较好的布局机会。9月份我们建议投资者保持谨慎，以规避风险为主。9月份投资组合为：天士力、恩华药业、昆明制药、国药一致、华东医药。