家用电器家电可以更乐观些荐股吗

家用电器：家电可以更乐观些 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：统计局发布2018年月房地产销售数据。7月单月，全国新建商品住宅销售面积YoY+11.0%，增速环比回升12.9pct。根据我们之前的测算，大致在4~5个季度后，本月新房将对应拉动厨电行业销售~4.4pct、拉动白电销售增速2.2~ . pct。7月销售再超预期，对家电销售的拉动也好于前两个季度。当然，在此文我们只讨论地产单个因素的影响，实际的家电销售还受到其他多方面因素的作用。

我发现一瓶方便、质地舒适的防晒 ■地产销售景气仍在，对家电销售不悲观：市场担心三四线房地产市场景气度的持续性，尤其是在棚改政策出现调整后，担忧商品房销售会出现断崖式下跌。根据统计局数据，自5月以来住宅销售同比增速转负为正，7月增速创下近一年新高；与此同时，7月土地购臵、新开工、开发资金来源数据都较上半年反弹。结果表明，楼市景气要好于上述悲观预期，由此对家电销售的拉动作用也可以更乐观些。

■维持房地产销售下行趋势判断，但降幅或更为温和：除了上年7月基数不高，我们认为7月房地产销售增速反弹超预期的原因，一方面是三四线市场在低库存下的韧性，另一方面一二线核心城市成交持续改善。从我们监测的样本城市来看，7月单月4个一线城市签面积YoY+14. %，二线城市成交增速降幅收窄至-2.9%。分区域来看，月东部地区销售面积累计同比增速较月回升约1.6pct，反弹幅度明显，接棒中西部维持销售的韧性。考虑到房贷利率走高，调控政策不放松，我们维持前期观点，即认为房地产销售增速在冲高后会回落，但下行幅度或比市场预期的要小。

■投资重在三四线：房地产市场延续景气，对家电销售下行的担忧也可以更乐观些。我们继续看好家电板块，建议关注空调长期行情、出口型公司的边际改善，重点推荐：格力电器、美的集团、荣泰健康、浙江美大。长线看好小天鹅A、青岛海尔、三花智控、奥佳华、新宝股份。长期来看，老板电器、华帝股份竞争力突出，仍将保持行业领先地位。

■风险提示：资金收紧导致地产下滑超预期，外贸环境恶化的风险。