医疗保健买核心医药资产与行业头部公司疫苗哈

甚至还没有一家中国的大众媒体对它进行过调查报道 医疗保健：买核心医药资产与行业头部公司 疫苗行业最受益 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：买核心医药资产、行业头部公司，明晟扩容疫苗行业最受益 月1日凌晨，国际知名指数编制公司MSCI正式宣布，将中国大盘A股的纳入因子从现有的5%增加到20%，A股合计421只股票纳入MSCI新兴市场指数，其中50只医药股入选，占全部纳入成分股总数的11.87%。

明晟指数中的中国Ａ股医药成分股代表我国最优质的核心医药资产。从入选成份股所属细分行业和在行业中相应地位来看，14只属于中药细分行业，化学制剂有12只，生物制品有9只，医药商业7只，医疗器械4只，医疗服务 只，其他1只。入选标的基本都代表各自细分行业核心公司、头部公司，如中药行业标的包含了东阿阿胶、云南白药、同仁堂、片仔癀、白云山等民族医药瑰宝，化学制剂有恒瑞医药、科伦药业、丽珠集团等创新药公司，生物制品涵盖了两市全部疫苗企业（ST长生除外）和排名前列的血制品企业（华兰生物、天坛生物），器械包含迈瑞医疗、乐普医疗、华大基因和鱼跃医疗等行业或细分领域龙头，医药商业囊括A股上海医药、九州通。

生物制品（疫苗&血制品）行业获益明显。明晟指数提升纳入因子的具体时间表为：2019年5月-11月，MSCI把指数中的中国大盘A股纳入因子逐步从5%上调至20%；2019年11月，一次性将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。从纳入时间表上看，大盘A股成分股最先纳入，且最先提升纳入因子，中盘A股需要等待年底（2019年11月）才纳入；细分行业中生物制品获益明显，尤其是行业集中度较高的疫苗和血制品行业，疫苗行业基本囊括了主要疫苗相关A股上市公司（智飞生物、沃森生物、康泰生物、华兰生物、长春高新等），血制品行业包括行业采浆量前两名公司天坛生物和华兰生物。

疫苗行业建议优先关注智飞生物和沃森生物，基本逻辑有：一是新入选明晟指数，最先纳入和提升权重，两家公司都为中国创业板大盘A股成分股，从今年5月开始就以10%因子纳入明晟指数，并逐步提升到20%；二是产品线优秀，智飞生物代理产品线包含默沙东4/9价HPV疫苗，5价轮状疫苗等重磅疫苗，自有产品线有Hib-AC三联苗，还有在研结核疫苗等待上市；沃森生物在研重磅1 价肺炎球菌多糖结合疫苗（国内同类进口辉瑞1 价沛儿）已完成所有临床试验，正在等待药监最后上市审批；三是正处于业绩爆发期，2018年年报增速亮眼，预计今年一季报业绩大幅增长；四是不受医保控费降药价等政策影响。