仍然不顾一切的急转直下鼓励

> 青蛙王子信誉危机股价暴跌 年报报喜于事无补 12:05:00

青蛙王子股价在经历了短暂的两日反弹后，仍然不顾一切的急转直下。3月29日至4月10日的5个交易日中累计跌幅达15.26%。

3月以来，港股市场传来了不少坏消息，其中最为惹眼的莫过于儿童用品制造商博士蛙国际被审计机构德勤“炒鱿鱼”一事。

这一事件不但拖累博士蛙国际股价暴跌、停牌至今，还对另一港股上市儿童用品制造商青蛙王子造成了负面印象。

看都不看iPhone一眼更为严重的是，受此牵连，港股中资民企在投资者心中的信誉一落千丈，海外做空势力趁虚而入，试图继“中概股”后，借机再对港股中资民企进行新一轮“空袭”。4月3日，浑水研究创办人，卡森·布洛克接受美国媒体CNN访问时大放厥词称，未来数星期将发布一份港股上市公司“出售评级”民企报告。

青蛙王子受牵连

3月15日，博士蛙国际公告称，其将推迟提交2011年业绩报告。原因是，审计机构德勤“对于财务报表中普遍出现的事项感到担忧”。至此，博士蛙国际被德勤“炒了鱿鱼”。

3月22日，大庆乳业同样因审计师辞职而停牌。停牌前大庆乳业股价报1.68港元，在停牌前的3个交易日中下跌了17%；紧随其后，岁宝百货也宣告须向审计师“提供部分其他资料”延迟公布业绩。时至今日，包括深圳岁宝百货、宝姿时装等，至少20家在香港上市的中资民企宣布了推迟业绩发布日期。

对于推迟公布业绩，港交所上市科主管狄勤思4月3日就曾表示，多家民企股业绩大倒退或账目令人怀疑，会认真跟进个别个案，但不认为民企质素已构成系统问题。

然而，诸如此类的问题严重影响到中资民企在投资者心目中的形象却是不争的事实。其中，青蛙王子就是最为典型的一个案例。

这家于2011年7月15日成功登陆港股的企业主要在中国设计及供应种类繁多的自有青蛙王子品牌儿童护理产品，包括专为中档市场设计的护肤产品、沐浴洗发产品，以及口腔护理产品与尿布产品。据青蛙王子官公开资料介绍，2010年，按零售额计算，青蛙王子于护肤产品、沐浴洗发产品及口腔护理产品市场均拥有最大份额。

虽然这家颇具规模的民企上市公司目前还被“2012年龙宝宝集中降生”等婴童概念利好花团锦簇，但这一切却仍然无法战胜投资者心中对中资民企财务状况的担忧情绪。同花顺ifind数据显示，青蛙王子在3月5日创出新高3.94港元/股后，股价便一路下挫，截止4月10收于2.72港元/股，短短23个交易日累计跌幅逾30%。

年报报喜仍于事无补

“作为一家日用品企业，青蛙王子的宣传力量十分强大。特别是在股价暴跌后，其宣传部门更开足马力，积极唱多。其中，公司2011年年报的发布也被其充分运用，成为宣传的绝佳由头”。某不愿具名业内人士向表示。

根据青蛙王子2011年年报，期内，集团年度的收益约为人民币12.7亿元，较2010年的8.4亿元增加了51.5%，其中儿童个人护理产品收益增长71.3%至9.2亿元。此外，集团的毛利达到人民币5.4亿元，较去年同期增加66.5%。毛利率亦持续增加至42.4%。

高利润、高增长、高毛利率，堪称亮丽的年报发布给予了青蛙王子一次绝佳的宣传机会。

青蛙王子董事长、行政总裁兼执行董事李振辉公开表示，随着国内经济发展进一步加快，消费显然成为推动中国经济增长的重要力量。居民可支配收入进一步提高的同时，受益于中国家庭消费观念的改变、独生子女政策以及新一轮生育高峰，我们相信中国的儿童护理产品市场将持续稳步增长，并继续为公司带来庞大商机。

然而，3月28日青蛙王子年报的发布似乎并不尽如人意。同花顺ifind数据显示，其股价在经历了3月27日-28日短暂的两日反弹后，仍然不顾一切的急转直下。在3月29日至今（4月10日）的5个交易日中，股价由3月29日开盘时的3.21港元/股下挫至4月10日收盘时的2.72港元/股，累计跌幅达15.26%。

在业内人士看来，青蛙王子的业绩报告虽然靓丽，但由于公司上市时间较短，其可能存在的财务问题尚难曝光，加之受到中资民企板块的信誉危机牵连，青蛙王子想要短时间内扭转乾坤显然极具难度。

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