金融银行资产端的金融监管荐股位置

金融：银行资产端的金融监管 荐4可以满足不 同玩家的需求。通过研究武学、培养弟子逐步壮大势力；打造装备、副本探险提升弟子实力股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点今年，金融监管的重点是银行资产端，不同于去年的负债端。去年监管结果是M2增速明显下降，今年会体现在社融的增速明显下降。监管用行政手段压缩“影子银行”资产端，对经济和而是技术方法带到P2P行业。流动性的传导更为直接和显著。

资产端监管要跟踪的是“力度”和“结构”。监管力度的行政控制会否相机抉择，决定了经济的底线；监管的结构重点是否持续在融资平台和地产，决定了经济的结构。

对银行基本面影响。经济有底线、无弹性；对银行运营环境，总体是稳健向好的。贷款利率上半年会持续上升，下半年则会平稳。资产质量总体向好，内控弱的中小行下半年会反复。

对银行投资面（流动性）是利好。资产端监管打击的就是监管套利的资产，社会资金最终会部分流入股市，选择低估值高ROE的银行板块，获取稳健收益。金融监管又会使总体流动性偏负面，结构性变化又是有利的；一正一负的逻辑，市场会不断选择，今年波动会加大。

风险提示事件：经济下滑超预期。