日常消费品茅台价格腾飞荐股位置

而更深层次的原因则是由于市场存量的不断积压。日常消费品：茅台价格腾飞 荐 股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点周观点：白酒方面，茅台批价快速回升进一步提振行业信心，春糖会催化因素有望集中释放带动白酒行情继续上扬，重点推荐泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台等；食品方面，关注调味品企业提价策略执行效果，推荐子行业龙头海天味业、西王食品、金禾实业。

一周市场表现：本周食品饮料板块上涨1.79%，领先上证综指1.96个百分点，茅台批价快速反弹带动白酒板块涨幅居前，我们首推三个标的泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台依旧表现抢眼。

白酒：茅台批价快速上行有效强化行业信心，重点关注春糖会名酒动向。

1）茅台：本周末飞天茅台一批价快速反弹至1150元以上，生肖酒等超高端产品价格亦呈现上行之势，库存处于低位，渠道利润率提升持续优化厂商关系。我们认为公司稳定价格体系目的基本达到，上半年批价阶段性有望达到 00元，对应股价有望加速上涨。2）五粮液+老窖：普五批价上涨至760元，国窖157 批价提升至660元，茅台价格回升有利于五粮液和国窖量价策略的实施。近期老窖特曲老字号停止发货，此举将稳固并提高价格体系，体现公司在加大重视 00元价位市场，预计全年中端酒收入增速有望达20%。 ）洋河：去年上半年省内深度调整效果显著，三季度以来省内收入持续正增长。春节整体销售好于公司预期，梦之蓝增速达40%-50%，海和天有双位数增长；省内进入良李先生自身承担20%的损失。批发市场管理公司与小明对于火灾的发生并无共同故意性增长通道，省外保持20%以上高增长，全年收入增速有望达到15%，一季度可能会更快。4）酒鬼酒：去年以来重点调整价格和渠道，预计一季度后将迎来加速增长，后续发展需紧密跟踪，建议重点关注。

5）春糖会：下周末春糖会将拉开序幕，再次建议投资者密切关注名酒量价政策及新品推广动态，行业催化因素可能会集中释放，一二线基本面扎实的名优酒股价仍有望延续强势上涨态势。

调味品：提价策略陆续执行，重点关注海天、中炬。海天和中炬陆续对核心产品执行提价策略，目前经销商执行效果较好，其中海天一季度收入存在超预期可能，中炬全年收入增速有望达到20%；未来 年调味品仍是食品饮料行业中增长较为确定的子行业，龙头企业将最为受益。

投资策略：白酒首选老窖、古井、茅台，食品优配海天、西王、金禾。

白酒重点推荐老窖、古井、茅台、洋河、口子窖、汾酒，积极关注改革弹性品种顺鑫农业；食品推荐海天、西王、金禾，关注广泽。

2017年 月推荐组合为：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台。当月内分别上涨5.6%、5.4%、4. %，组合收益率为5.2%，领先上证综指6.1%。

风险提示：三公消费限制力度加大、消费升级不及预期、食品安全

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