钢铁预计短时间钢价和原材料价格可能有小幅调公开

钢铁：预计短期钢价和原材料价格可能有小幅调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月下旬日均粗钢产量196万吨，旬环比上涨0.4%中钢协上周公布11月下旬粗钢产量，其中大中型钢厂日均产量164.1万吨，旬环比上涨0.5%；全国估算日均产量为196万吨，旬环比上涨0.4%，符合我们的预期。由于12月钢厂将进行年底常规高炉检验，我们预计未来钢产量会略有所下落。

预计短时间钢价和原材料价格可能会有小幅调整受近期期货价格上涨带动，上周钢材价格小幅上涨，同时由于港口铁矿石库存创年内新低，因此进口矿价格上周从117美元/吨上涨至121美元/吨（61.5%澳矿，到岸价）。然而我们预计由于需求转淡，12月钢价可能会有小幅调剂，同时考虑到钢厂检验影响产量，原材料价格预计也将小幅下降。目前我们测算的热轧卷板/螺纹钢/冷轧卷板吨钢现金盈利（斟酌6周原材料库存）分别为人民币110/12 /-75元/吨。

11月下旬钢厂库存和经销商库存均小幅下降上周经销商库存周环比下降0.6%，当前库存水平比去年同期低8%。其中由于建筑需求季节性减弱，长材库存略有回升；而由于制造业需求环比出现一定复苏，板材库存小幅下降。11月下旬重点钢厂库存1040万吨，旬环比下落2.1%，相当于6. 天的产量，处于偏低水平。

保持行业“中性”观点上周A股钢铁板块上涨2.9%，沪深 00指数上涨5.01%。需求淡季行将来临，我们预计短期钢价上涨动力不足，故短期内保持行业“中性”观点，相对看好受益于股票回购及由于剥离了亏损资产明年ROE有望回升的宝钢股份。