有色金属中国牛

有色金属：中国-全球大宗商品市场的重要支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全球基础材料市场隐忧依旧，但价格相对坚挺消息面关注焦点从希腊和IMF9月15日将发表的希腊报告转到较平静的数据上-美国非制造业和德国7月工业生产。虽然面临有关经济衰退的种种隐忧，但基础材料价格仍保持相对坚挺-全球矿业股和能源股自8月初以来分别下降了15%和11%，但铜和布伦特油价的降幅分别只有8%和6%。

中国上半年经济表现出人意料，更多惊喜可期我们上周与一些中国市场参与者会面，他们也对中国上半年的强劲表现惊诧不已。4万亿刺激计划和极低实际利率（2011年1.5%）似乎让中国继续处在建设热潮中。数据显示中国空调产量同比大增40+%，其它材料产量也高于预期。

保障房建设将产生进一步的叠加和放大效应政治上的大力支持可能将推动2011年保障房建设数量超过1000万套的既定目标，所以今年房地产的增长可能将大部分（若非全部）来自保障房。我们上周会面的多数钢铁业评论员都预计2012年铁矿石平均价格可能将为160美元/吨左右，较2011年下降10+%，但仍然较5年均价高25%。

金川镍现货紧张且价高 成品材料需求及低库存支持11年下半年基础材料价格上行11年下半年，铜、铝、PVC和MDI需求以及与住房相关的空调、家电和家俱需求可能将回升。汽车方面，保障房设计上每5套房配1个车位（从而对应一辆车？）。由于银行贷款收紧而民间年息超过15%，基础材料库存较低，这应会推动价格上涨。