有色金属经济转型孕育生机荐股物业

有色金属：经济转型孕育生机 荐1股 类别： 机构： 研究员：

北京中心城区房租半年涨10% 租房新政将再促上涨 [摘要]

投资要点：

核心观点：上半年有色板块强弱分化，妖镍一飞冲天，锂股涨势惊人，新材料持续上涨，传统金属疲软依旧。下半年有色行业给予“谨慎推荐”评级,强烈推荐稀土永磁子行业。

投资逻辑：

基本金属缺乏机会:宏观经济疲软，去库存与去产能长路漫漫贵金属将重回下降通道:美国经济向好，美国加息预期强烈，美元强势，将会对黄金价格形成打压推荐稀土永磁子行业短期下游传统需求稳步上升:稀土价格处于低位，稀土永磁材料对铁氧体永磁材料在家电与电梯中的替代率上升；风电机组新增装机容量大，拉动对稀土永磁需求中长期新能源与节能排污充满想象空间:新能源汽车大势所趋，稀土永磁电机为业内最佳选择；稀土永磁材料广泛应用于污水处理设备，前景广阔国内公司制造高端钕铁硼技术水平已经接近国际一流水平，原材料与成本优势明显，国内稀土永磁公司将尽享新能源盛宴业绩改善+估值回升：1)量价齐升与盈利能力改善，公司业绩拐点将现：

稀土价格稳中有升带动钕铁硼售价格上涨；公司产品下游市场规模的扩大将带来公司销量增加；钕铁硼价格回升与公司管理能力提升将提高公司毛利率2)磁材与电机双轮驱动，尽享新能源盛宴：公司钕铁硼竞争力强，是新能源电机磁料的良好选择；公司参股国内新能源电机与电控龙头，未来发展已占居高点。磁材与电机双轮驱动让公司蓄势待发，坐等新能源产销量实质性启动时公司业绩爆发性增长。2)估值优势明显，投资安全系数高。

公司各方面均处于行业前列，但其动态PE目前仅为20.78，估值远低于行业平均水平风险提示：（1）QE政策变化；（2）中国经济下滑风险