国信证券政府工作报告的解读回归常态好字当的

国信证券：政府工作报告的解读 回归常态 好字当头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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3月5日，第十一届全国人民代表大会第三次会议５日上午在人民大会堂开幕。国务院总理温家宝向大会作政府工作报告。

评论：

经济回升下积极扩大直接融资，着力点在“积极扩大”1、扩大直接融资是否意味着融资额比较大呢，从历届报告中寻找答案，融资规模不会很小。今年政府工作报告提出积极扩大直接融资。通过研究历年的政府工作报告，我们可以发现，2007年，政府工作报告提出“要大力发展资本市场。

推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重”。而在2004年，政府工作报告提出“推进资本市场改革开放和稳定发展，逐步提高企业直接融资比重”。通过比较可以发现，自2004年以来的七次报告中，对直接融资的描述呈现出递进加重的语气。从“逐步提高”到“扩大”，再到“积极扩大”，直接融资的要求也是不断提高。可以印证的是，从历年的融资规模看，2007年市最高，那么2010年是否再创新高，从目前的融资速度看，整个发行的融资额还是非常大的。当然直接融资还包括债券市场的融资。

2、扩大直接融资是在经济回升的过程中，这两者应该是相辅相成的。也就是说经济增速保持较快的增速，那么实体经济对资金的需求也比较大，这样融资的规模也会较大。

2010积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。

下副本都是极为方便的 股指期货和融资融券业务的推出2009推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。新股发行重启，创业板开板2008优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序，建立创业板市场金融危机下推出多项救市措施。

2007大力发展资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。

上证综指创出6124点的高度。

2006大力发展资本市场。认真贯彻《中华人民共和国证券法》，切实加强证券市场基础性制度建设。要着力提高上市公司质量，继续搞好证券公司综合治理，依法强化市场监管，努力营造公开、公正、公平、透明的市场环境。继续推进上市公司股权分置改革。积极稳妥地发展债券市场和期货市场股改加速，年内基本完成。2006年4月《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)公布，意味着新股发行实行新老划断。

2005继续抓紧落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，加强资本市场基础建设，建立健全资本市场发展的各项制度，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，营造资本市场稳定和健康发展的良好环境2005年5月中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，标志着中国资本市场股改的开始2004推进资本市场改革开放和稳定发展，扩大企业债券发行规模，逐步提高企业直接融资比重2004年1月31日，出台了“国九条”。

2003规范发展证券、保险、货币市场2002进一步规范和发展证券市场2001规范和健全证券市场，保护投资者利益资料来源：历届政府工作报告国信证券经济研究所相同的数字不一样的解读-着力点在“回归正常”1、去年和今年都把GDP目标定为8，但是内涵不同。

两种不同的经济环境下，去年是保住8的速度，今年是要维持8的情形下，提高质量。2010年政府把经济增速目标定为8，要强调好字当头，重点在转变经济发展方式、调整经济结构。2009年的目标是保8，有其必要性，就是扩大城乡就业，增加居民收入，维护社会稳定。