钢铁业长材产量环比增长权衡

“人一生最伟大的事情不是爱上过 钢铁业：长材产量环比增长

11月粗钢日产量环比增长1.29% 11月国内粗钢产量为3518.9万吨，同比下降12.4%，环比10月下降1.98%，但日产量环比10月小幅增长1.29%。 11月长材产量环比增长，板材产量环比大幅下降 钢厂的大面积减产，使得11月份钢材产量同比下滑5.5%，其中长材产量环比增加4.69%，板带材环比下滑9.89%。 11月钢材出口创两年来的新低 11月出口钢材295万吨，同比下降28.05%、环比下降36.15%。自8月份创新高之后，9、10、11月出口量连续三月大幅下降。其中11月出口量距8月的高点降幅达到61.59%，仅相当于06年4、5月份的水平。 11月表观消费量增速回落趋势有所改善 伴随全球经济的进一步恶化，主要用钢行业弱势运行的状态没有明显改观，11月国内粗钢表观消费量同比下滑9.52%，但伴随出口的大幅回落，表观消费量增速回落趋势有所改善(10月表观消费量同比下滑18.73%)。 钢厂库存、社会库存高企的现象有效缓解 10月份，重点钢厂产成品库存为937万吨，同比增长49.24%，环比仅增长1.73%，距离8月份的较高点下降约12.18万吨。近三个月来，产品库存基本保持稳定，出现阶段性的减少趋势社会库存自10月14日创下808万吨的高点之后，近两个月下降幅度达到28.83%，目前为全年的较低点，与07年同期基本持平。 原料、钢铁价格趋稳 11月中下旬，伴随利好政策的出台以及社会库存的减少，钢价企稳并小幅上涨，部分小钢厂复产，对于原料的需求加大，导致原料、钢价双双企稳。 看好价值被低估的龙头企业和受益于政策支持的长材企业 武钢、鞍钢、宝钢等龙头企业价值严重被低估，伴随钢价的趋稳以及利好政策的出台，股价有望理性回归；同时看好长材比例较高的马钢、唐钢。 投资机会选择及公司推荐 1、价格背离价格的龙头企业全球经济的衰退使得钢铁行业深幅调整，目前的出现的钢价暴跌，钢企大面积亏损均为历史上罕见；受基本面以及悲观的预期，钢铁股的走势也远弱于大盘，钢铁股破净频频出现，甚至宝钢、鞍钢等龙头企业也难逃厄运。 面对全行业的亏损以及所有钢材品种的普跌，我们认为目前的钢材价格水平与其价值严重偏离，高端产品的价值被错杀，此种局面不可能长期存在。 在政府救市利好政策频频出台的背景之下，在投资者信心得以恢复之际，武钢、鞍钢、宝钢等龙头企业的行业地位以及规模效应、优良的产品结构所表现出的抗风险性优势凸现。 2、受益于投资拉动的长材企业政府刺激内需的政策将新增近4000万吨的钢铁需求，其中80%约为长材，将提升长材国内消费量15%，有效的缓解建筑、机械等行业的需求下滑。同时产量的低供给使得长材价格有望得到支撑，较板材会有更好的表现。重点关注马钢、唐钢等长材比例较高的钢厂。