机械制造主要子板块季度业绩分析荐股DG

机械制造：主要子板块 季度业绩分析 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

我们汇总分析了机械行业主要子板块 季度的业绩，总体差异较大：

工程机械：行业 季度营业收入同比减少11.5%，降幅略有收窄，但由于混凝土机械等高利润率产品需求疲软，净利润同比减少50.1%。叉车等产品需求有所企稳，其中，安微合力的营收和利润表现在行业中最为突出。

铁路设备：中国铁路总公司8月启动招标，企业9月生产交付加快，推动 季度行业净利润同比增长2 .4%，而结合订单情况，4季度行业净利润增长将进一步加快。分产品看，车辆需求景气较高，其中动车组需求最为突出。

煤炭机械：由于煤炭需求低迷，煤企普遍削减或放缓了资本支出，4家煤机企业 季度营业收入同比减少18.4%，净利润同比减少47.9%。

泵和压缩机：5家代表性企业 季度营业收入同比增长25.5%，净利润同比增长 .9%，均处于加快过程，其现金流状况显示了良好的营收质量。

那在过程当中我们尊重各种声音油气设备：油气和海工领域5家代表性企业 季度营业收入同比增长 8.8%，净利润同比增长62.7%，充分显示了行业的高度景气。

自动化设备：4家代表性企业 季度营业收入同比增长11.1%，净利润同比增长1 .7%，企业在营收增长、利润水平、应收账款等方面差异较大。

投资建议：机械行业上市公司 季度业绩反映当前需求在缓慢恢复过程中，但子行业差异较大，我们维持机械行业“持有”的投资评级，投资策略仍是自下而上、精选个股。随着进入年底，关注估值切换带来的投资机会，根据订单情况，明年增长确定性强的个股值得特别重视，如我们近期周报机械投资组合中的海油工程、中国南车、中国北车、安徽合力、南方泵业、新界泵业、巨星科技、豪迈科技等个股。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。