钢铁钢材市场库存继续下降位置

钢铁：钢材市场库存继续下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘继续震荡，上证综合指数周跌幅0. 5%，其中钢铁板块涨幅2.59%。本周钢价继续反弹，由于市场方向尚不明朗，钢市交易量中基本以下游刚性需求为主，投机需求基本消失。

我们看到建筑、机械、汽车、造船行业用钢需求在旺季中逐步回升，而中间商库存不断被动下降，说明了刚性需求可以消化目前高钢铁产量。需求继续回升是促使钢价由成本推动转向短缺推动的主要动力，行业利润空间将逐步扩张。我们继续维持行业“增持”评级，看好如宝钢股份、本钢板材、柳钢股份、韶钢松山等钢铁上市企业，同时日本需求恢复，将重新推动矿价上逼到190美元/吨以上，矿石类公司如凌钢股份等企业具备较好的投资价值；国内钢价：本周钢价继续反弹。钢材终端消费本周开始重新活跃，商家出货量增加，部分钢厂和商家已出现资源紧张现象。另据我们调研，江苏、河北等重点地区钢厂普遍已处在满产状态，同时月份的高出口订单会在近月交付。逐步的启动旺季消费及出口增加有望逐渐平复市场的悲观情绪，从而使全产业链进入补库存周期。钢铁冶炼环节供给缺口有望再现。在真实、投机需求均双重叠加的情况下，成本开拓化。推动转向短缺推动是我们看好未来钢价的主要原因；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存54.981万吨，较上周下降0.419万吨，热轧库存168.595万吨，较上周下跌6.012万吨。库存的快速下降基本反映了本周终端需求的迅速恢复。受此影响，市场悲观心态得到一定恢复，一旦完成预期转换，全产业链补库周期将得到启动，且钢铁各环节目前库存都处于偏低的状态，尤其是下游用钢企业基本属于零库存运转，补库将放大钢价上涨幅度；国际钢价：本周国际钢价总体平稳，东南亚进口与独联体出口价格疲软，日本今年采购节期间热轧出口价则出现上扬。国际钢价自去年10月份以来持续上涨，目前已处在高位，近期国内钢价企稳后，海外询单数量重新开始活跃，国内出口商和华东、东北钢厂重新开始接单；原材料：本周国内矿价出现反弹，河北地区66%铁精粉现货价格甚至是日渐消瘦了为1415元/吨，较上周上涨60元/吨，天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为1 15元/吨，较上周价格上涨 0元/吨。进口矿流报价为172美元/吨，与上周持平。二季度协议矿价基本确认将达到FOB美元/高位。由于前期钢价下跌，钢厂普遍减少采购参拜靖国神社在邻国引起的愤怒还未平息，转向消化原材料存货，目前钢厂铁矿石已经处于低位，近期生产企业必须增加矿石询单，补充原料，同时日本铁矿石需求已经恢复，预计铁矿石价格将重新回归高位。

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