东吴证券市场温和震荡国企改革及供给侧改革

东吴证券：市场温和震荡 国企改革及供给侧改革主题是关注重点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重点宏观观点：GDP完美收关“远虑”犹存，央行启动“临时流动性便利”。

1)央行启动“临时流动性便利”，保障节前现金投放。我们预计，节后市场资金压力仍然存在，二季度前货币政策收紧趋势将延续，但不排除期间央行推出再次创新工具以维稳短期资金面。2）宽松投资环境共促全球发展，“一带一路”合作进入新时期。2017年我国外商投资准入将继续放宽，与制造业升级相关的行业投资将有更多的政策支持。此外，我们认为“一带一路”2017年将迎来建设大年，前期已签合同的基建项目将会出现较大规模落地，信息服务、对外贸易、金融业等软性行业也将迎来新的发展机会。3）GDP完美收官，然而触底不易。2016年全年增速6.7%，工业生产和固定资产投资增速双双放缓，消费扣除价格因素后实际增速走平。4）2017企业债风险防控加强，创新品种有望推出。

这样的方法一般都很管用哦! 5）“十三五”布局现代能源体系，清洁能源成亮点。

策略观点：市场温和震荡，国企改革、供给侧改革主题是关注重点。1）上周股市震荡有升，两市现久违普涨行情。在经历周一震荡调整后，除周四外盘面整体向上，但趋势不明显，可见目前市场仍处调整期。2）截至20日，已逾60家公司发布了2016年业绩预告修正公告，其中大部分是向上修正。从公告情况看，2016年业绩超预期增长的原因大部分是受益于国家政策。由于能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等基础设施领域的PPP模式大受政府推崇，此类项目红利或许将有助于提升上市公司2017年及之后的业绩。3）周四在市场盘面整体震荡的情况下，水泥板块逆市上涨，整体涨幅为0.83%。作为产能过剩行业，在供给侧改革持续推进、环保压力加大以及需求稳健的背景下，水泥行业上市公司去年盈利情况得到明显改善，而在2017年行业有望成为去产能“扩围”的受益者。4）行业配置上，当前市场整体处于横盘调整，板块轮动较快，国企改革、供给侧改革及去产能等仍是未来发展的重点方向，应把握业绩改善这条主线，把握股市结构性机会的出现。