东吴证券增速边际改善大小分化显著呢

东吴证券：增速边际改善 大小分化显著 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要根据最新数据，创业板一季报披露比率已达100%，我们对此展开分析统计，统计方法上采用整体法，行业分类上采用申万行业分类。

恢复时间不确定 整体情况：增速边际改善，大小分化显著就盈利增速的变化趋势来看，2019年Q1创业板盈利增速相较2018年全年边际改善，但增速仍维持负增长。具体来看，2018一季、2018中报、2018年三季、2018年报、2019一季，创业板和创业板(剔温乐)整体法归母净利润同比增速分别为30.71%/36.25%、8.43%/11.37%、4.16%/5.49%、-52.8%/-57.9%、-13.18%/-6.77%。

分市值：500亿以上区间盈利增长最快，“两极”明显改善。其一，静态来看，创业板（剔温乐）的成分股中，500亿以上区间盈利增速最高,共6家，归母净利润同比增速为57.69%，分别为宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、爱尔眼科、智飞生物和同花顺。其二，动态来看，市值处于“两极”的公司业绩改善力度最大。500亿以上市值的公司2019Q1相较2018全年的盈利增速边际改善为28.24%，50亿以下市值的公司2019Q1相较2018全年的盈利增速边际改善为152.56%。

实际上，相较于创业板盈利增速的整体变化趋势，大小市值的增速分化是更显著和持续的变化。

盈利持续加速和减速二级行业盈利加速：剔除温氏乐视和统计样本小于5的行业，2019年一季报相比于2018年全年、2018年三季报和2018年中报盈利均加速的申万二级行业有8个，分别是：电源设备、塑料、专用设备、仪器仪表Ⅱ、家用轻工、医疗器械Ⅱ、化学制药和金属非金属新材料。

盈利减速：剔除温氏乐视和统计样本小于5的行业，2019年一季报相比于2018年全年、2018年三季报和2018年中报盈利均减速的申万二级行业有10个，分别是：高低压设备、其他电子Ⅱ、半导体、元件Ⅱ、航天装备Ⅱ、航空装备Ⅱ、化学制品、通用机械、园林工程Ⅱ和生物制品Ⅱ。

附录：分板块盈利情况。

风险提示：业绩预告与实际业绩可能差别较大。