绿城中国三大筹码护身豪赌房市未来资源

绿城中国董事长，业内戏称“宋员外”，以胆大而一度被指是房地产业内的“赌徒”。

绿城中国的项目，业内对其质量和物业都给出一致肯定；绿城中国的高速扩张和高负债运营，业内也一再表示质疑与关注。

“绿城在杭州新开盘的项目，要比周边地域的楼盘均价要高出 000元/㎡”，一位杭州工作的人士如此告诉。

截至6月 0日，绿城中国有50%的项目位于杭州。其余的项目则分别位于山东、江苏、安徽、河南、北京以及新疆等地。

“项目过于集中，走的又是高端住宅路线”，分析人士指出，绿城在限购令下，销售情况不好很正常。

销售不好，并非是市场担心的主要问题。绿城集团对外大手笔引进，甚至不惜以25%的成本进行融资，才是引起市场担忧、进而在半个月的时间里，传出被收购甚至“被”退市风波的主要诱因之一。

“九个锅盖盖十个锅”

盖不盖得住？

绿城中国的负债大致分为：借款、信托借款、可转换。其中，按照绿城中国的说法，50多亿的信托借款，约占比其扣除掉预收款项后负债总额的8%左右。

据绿城有关人士介绍，目前绿城中国的主要信托融资共分为4笔，根据合同规定，要待相关项目售出80%左右时才需偿还。同时，上述信托借款是与项目捆绑在一起的，“我们如果要借70个亿，需要将评估100个亿的房地产项目作为抵押”。再加上，信托借款基本上要等到销售后期才需偿还，“我不认为我们的信托融资存在什么违约风险。”

问题是，信托所投向的项目，能否如期完工并销售良好。5月份以来，绿城新推盘项目的平均去化率还不到推盘总量的三成。

这种情况下，一旦信托到期时，出现大规模的需偿付款项，又当如何？据绿城人士表述，“若有一定的资金缺口，我们会尝试用其它渠道的融资方式来覆盖。”

这或许就是市场上所形容的“九个锅盖盖十个锅”，然而在这一场由政府坐庄的“赌博”当中，绿城能不能全身而退？

“烫手的”房地产信托融资

“房地产信托与其它融资模式一样，想要判断其风险，首先要先看对房地产行业的风险如何判断”，9月29日，上海富晶资产中心总经理王林在接受《证券》咨询时表示，“房地产本身的状况，决定了与之相关金融产品的风险程度”。

“如今，仍旧有很大一部分观点认为房价依旧会上涨，力挺房地产的声音不绝于耳”，王林如是说。因此，这是资金，尤其是信托资金依旧源源不断流向房地产投资开发中的一个重要原因。

“信托融资来得钱，对于开发商来说，有些烫手”，王林对《证券》解释道，因为和银行借款相比，房地产信托不仅成本更大，对风险的敏感程度也更高。因此，“对于开发商来说，压力也更大。”

信托资金与银深化与博州的交流合作。湖北商会作为新鄂两地经济交流与合作的重要桥梁和纽带行借款另外一个不同之处在于，其所募集资金是以委托代理的方式进行运营投资。这意味着，开发商所面对的真正债权人，是一个一个自然人，而并非金融机构本身。进而，一旦信托产品到期无法收回本金和收益，就会引起麻烦。

如此看来，问题的关键在于，如果绿城在信托到期时，无法及时进行偿付。彼时，是否真的能融到资金来及时“盖上锅盖”？