万达首次引入外部投资机构转型主推轻资产战生存

近日，与光大安石(北京)房地产投资顾问、嘉实资本管理、四川信托及快钱支付4家投资机构，分别签署了有关合作协议，4家投资机构将出资240亿元用于投资万达20个万达广场，只负责建设和管理，这些新商业开发项目的收入将在万达和投资机构之间四六分成。

这是万达集团首次引入外部投资机构。万达有关方面称，这笔240亿元的交易标志着万达 轻资产战略的正式推出 。

万达主推 轻资产 模式

轻资产 战略的核心在于充分利用各种外界资源，减少自身投入，集中自身资源于产业链利润最高的阶段，以提高企业的盈利能力。

当然，房企轻资产、重资产模式并非绝对，只是企业在不同市场环境下的不同选择。当土地升值速度高于资金成本时，所有房企都会寻求储备更多土地，土地储备多少成为衡量房企价值的最主要标准，即房企重资产模式。但当楼市遇冷，土地升值减缓，过度储备意味负价值，这标志着土地红利时代结束，房企必须转型，从重资产转向轻资产模式，房企拿地优势不再，转而对商业模式与金融模式等不断创新，以提高效率并赢取更高效益。

据了解，刚刚在港上市的万达商业地产转型力度大，主推 轻资产 模式。万达城市综合体商业地产，过去都是通过房地产销售获取现金流，是典型的重资产模式，万达董事长 林谈到，未来，万达广场的设计、建造、招商、营运、信息系统、电子商务由万达做，但投资全部来自机构，资产归投资者，双方从净租金收益中进行分成。

在这一战略下，万达将减少对地产销售的依赖，同时也将减轻资本投入过大带来的压力，转向一种机构投资、租赁分成的 轻资产 模式，这种模式投资少风险小，其盈利能力自然强。多家大型房企殊途同归事实上，

郁亮去年9月就明确表示，万科的商业地产业务会进行轻资产运营。今年初，有关负

责人也再次强

调，中国目前的资金成本条件下，

重资产没办法做，只有打通国际资本，才能找到万科商业的未来道路。

万科轻资产运营最引人关注的模式是 小股操盘 ，按照万科的解释，小股操盘是指公司在合作项目中不控股，但项目仍然由公司团队操盘，使用公司品牌和产品体系，共享公司的信用资源和采购资源。

深圳壹海城原为万科29.6亿元拿下的项目，但随后万科将该项目一半权益转让给招商地产，但该项目全由万科操盘。业内人士分析，万科的小股操盘属于轻资产的一种尝试，即以最少占用自己资金达到利润最大化。

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