10月电视面板出货总量为2豆油夏季

10日在江苏盐城大数据产业专场推介会上得悉，作为国家信息消费和智慧城市试点城市，盐城已成为江苏省数据资源的快速集聚地。计划面积 0平方公里的大数据产业园，已被纳入江苏省互联网经济、和大数据产业发展总体规划，是中韩自贸协议肯定的中韩盐城产业园重要组成部分。

据记者同时获悉，江苏省大数据交易中心行将获批，将成为华东地区首个大数据资源交易平台。另外，该市还将设立10亿元大数据产业专项引导基金和10亿元风投基金 盐创母基金 ，并在运行成本、人才引进、鼓励创新等方面提供一系列政策优惠，继续加大力度扶持大数据企业发展，重点支持、云计算、数据应用、端产品制造四大产业方向。计划五年内培育引进大数据相干企业500家，实现产值500亿元，带动相关产业范围超 000亿元，全力建成国家级大数据产业园、国家级科技产业园、国家级软件园 三个平台 。目前软通动力、华夏脉络等78个项目前后落后该园区，总投资近100亿元。

北信源（ 00 52）：行业地位越发明显，用户价值变现值得期待

点评：行业地位越发明显，用户价值变现值得期待

1. 一季度业绩占比甚小，但释放积极信号

公司的经营业绩具有明显的季节性，收入和净利润的实现主要集中在每年的4季度，2011 年-201 年第四季度的净利润占比分别高达81％、78％和78％，因此一季度的业绩对全年的影响甚小。

公司2012 年一季度收入仅748 万元，由于费用季度平分，当期净利润亏损1400 万元；201 年开始出现明显好转，一季度实现收入大幅增长至2827 万元，净利润实现扭亏；今年一季度公司继续实现净利润同比大幅增长， 虽然绝对数值较小，但可以推测收入实现了大幅增长（我们预计主要是去年订单推迟确认而致），全年来看，事迹增长势头依然明显。

2. 金甲防线 取得政府唯一认证供应商资历，行业地位凸显，圈地价值极大

4 月8 日开始微软全面停止XP 服务，政府、兵工、重点行业等企业级市场忧虑冲冲，我们了解到，本次政府相干部门进行认证的XP 服务产品，北信源属于唯一获得认证资历的供应商，彰显公司在企业级市场的行业地位和产品优势。

根据媒体报道，公司 金甲防线 上周下载量徒增5 倍，企业版下载量增长近10 倍。我们认为XP 续航服务是公司非常重要的机遇，由于公司目前的重点仍是圈地，虽然在政府、兵工、能源等重要领域的总部层面市场份额高达70％，但是具体到各个分支机构的终端市场上，公司占比仅20％左右，本次受益于 金甲防线 产品，公司有望在终端数量上提升一个台阶。假设仅政府、军工和能源领域实现终端市场全覆盖，公司未来一到两年有望实现覆盖终端数从目前的2000 万上升至4000 万左右。圈地后的交叉营销是公司收入的主要来源，圈地加速后，势必带来事迹的更高速增长，价值极大。

. 企业级市场最具互联网基因和优势的公司，用户资源价值较大，保持买入评级

计算机板块今年一个明显的主题就是 触网 ，这也是整个行业的大势所趋，云计算、互联网、平台化等是行业发展的方向。互联网的核心是用户，而相比个人消费市场，企业级市场的互联网业务门槛更高，如资质门坎、行业解决方案门槛、成功案例门槛等等，北信源从早期的个人杀毒软件市场转战企业级市场，早早具有互联网运营的基因和经验，从公司的战略规划来看，互联网和个人市场也是其重要的发展方向，我们认为，在企业级市场上， 能够具有2000 万高粘性用户的企业很稀缺，该用户数量即使放到个人市场上价值也非常大。随着金甲防线和其他新产品的拓展，公司用户量有望继续获得高速增长，未来用户价值变现非常值得期待。 预计2014、2015 年的EPS 分别为0.82 元和1.1 元，对应当前股价PE 分别为49.2 倍和 6.5 倍。公司的核心竞争力较强，圈地阶段尚能够实现高速增长，未来发力终端交叉营销市场弹性更大，高增长能够看得很远，公司已覆盖的数千万终端用户未来价值变现值得期待，保持买入评级。 4.风险提示 费用大幅增长风险；互联网类公司竞争加重等风险。

蓝盾股份（ 00297）：营收增长迅速 区域及行业有待拓展

安全集成增长最快。报告期内,安全集成占收入比例约82%,实现收入1.56亿元,同比增长了85%；公司安全产品占比约16%,实现收入 067万元,同比增长26%；安全服务占比约 %,实现收入485万元,同比下落了57%。主要是因为风险评估、等级保护等已完成第一阶段的咨询评估工作,但客户进入安全测评整改阶段,势必拉动了公司安全产品与安全集成业务的发展。

毛利率有所下滑。报告期内,公司综合毛利率为40%,同比下落了7. %。其中,安全产品毛利率为68%,同比上升1. %；安全集成毛利率为 %,同比下落4.2%；安全服务毛利率为78%,同比下落0.6%。

综合毛利率下滑的主要原因是：第一,收入结构变化,毛利较低的安全集成收入增幅较大；第二,安全集成业务中的外购比例增加。

销售费用率同比有所上升,管理费用率同比有所下滑。报告期内,公司销售费用占营业收入之比为9.7%,主要为上半年加强销售而至；而去年同期仅为6.7%；管理费用占营业收入比例为14%,而去年同期为18%。总的来说,公司费用控制较好,公司销售期间费用率为24.5%,较去年同期26.7%的水平略有下落。

下半年主要看行业拓展与区域拓展情况。今年下半年,公司将充分利用公司的品牌形象和行业经验,不断向其他行业客户拓展。在保证华南地区传统优势的基础上与华南区域之外的各类客户展开合作,通过在西南、华中、西北等地区加大营销力度,增加了人员的投入,扩大了公司产品的营销网络及覆盖区域,并在西南、华中、西北等地区获得一定的成果。另外,公司还将整合产业资源,吸引研发人员,进一步提升公司的技术研发实力。

给予 增持 评级。我们预计2012年至2014年,公司营业收入为4.1亿元、5.8亿元、7.9亿元；可实现归属于母公司所有者净利润7100万元、1.01亿元、1. 7亿元；对应EPS为0.72元、1.0 元、1.40元。给予 增持 评级。

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